1月下旬國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管日均產(chǎn)量快速下滑提振了原本偏弱的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場，尤其是螺紋鋼1405合約期價在觸底3380元/噸一線后迎來企穩(wěn)反彈，令部分投資者認(rèn)為鋼市暖季開始來臨。不過，由于產(chǎn)能壓縮所帶來的溢價效應(yīng)未必能給鋼價提供上漲動力，截至昨日收盤，螺紋鋼漲勢顯著趨弱，上行壓力明顯。筆者認(rèn)為，在下游終端需求尚未“蘇醒”的環(huán)境下，鋼市由弱轉(zhuǎn)強還缺乏足夠驅(qū)動力。

新年首月，國內(nèi)鋼市表現(xiàn)不容樂觀，終端需求企業(yè)迫于資金緊張導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上游各環(huán)節(jié)冬儲行情難以展開。尤其是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠在生產(chǎn)量和新訂單均出現(xiàn)明顯回落的情況下，企業(yè)產(chǎn)成品庫存卻持續(xù)回升。據(jù)中物聯(lián)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管物流專委會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管PMI為40.7%，環(huán)比驟降7個百分點，且為連續(xù)5個月處在50%的榮枯線以下。其中1月不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)新訂單指數(shù)更是環(huán)比暴跌12.1個百分點至33.5%，凸顯下游采購方對未來鋼市前景極為悲觀。消費不濟直接導(dǎo)致鋼企銷售受阻，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管社會庫存有明顯抬升。據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，全國主要市場五大不銹鋼碳素鋼復(fù)合管社會庫存量逼近2000萬噸，環(huán)比大幅增加27.49%。在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求尚未完全啟動的情況下，庫存明顯上升無疑會對后市鋼價走勢帶來沉重壓力。統(tǒng)計顯示，上周中鋼協(xié)CSPI不銹鋼碳素鋼復(fù)合管綜合價格指數(shù)為97.33點，跌至2009年5月以來的最低點。考慮到整個2月份市場積累的庫存消化及資金回籠壓力依然較大，預(yù)計鋼市高庫存現(xiàn)象仍會給鋼價形成負(fù)面壓力。

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